Frequentemente, ouvimos falar sobre um tal de “mercado futuro”. Em um primeiro contato, pensamos que é algo muito tecnológico, futurístico e de difícil compreensão. Nesta edição do Suno Call, explicaremos o que é, qual sua importância e quais seus riscos.
O que é o mercado futuro?
É uma das sessões da B3 (Brasil, Bolsa e Balcão), em que ocorrem as negociações de contratos futuros, de forma padronizada e com regras estabelecidas. O ajuste de preço dos contratos ocorre de forma diária, com base na oferta e demanda.
Dessa maneira, o resultado do investimento, independentemente de ser lucro ou prejuízo, é apurado e liquidado todos os dias a partir do pagamento ou recebimento dos ajustes por parte de quem comprou ou vendeu algum contrato.
Assim, o objetivo básico deste mercado é proteger os agentes econômicos, como produtores e investidores, contra a volatilidade do preço dos ativos a partir dos reajustes diários.
Para os investidores, a principal desvantagem de investir em contratos futuros é o elevado risco da operação, acentuado pelos reajustes diários. Por ser uma operação de alto risco, o potencial de ganho também é elevado, o que atrai muitos praticantes de day trade ou swing trade, que especulam os preços.
Raramente, você verá um value investor negociando contratos futuros, já que eles não geram caixa, não agregam valor a longo prazo sozinhos, além de ser impossível prever se alguma commodity está abaixo de seu valor intrínseco. É uma operação que simplesmente não se encaixa na filosofia de longo prazo.
O que são contratos futuros?
Resumidamente, contratos futuros são acordos de compra e venda de um ativo financeiro para uma data futura. No vencimento do contrato, ambas as partes liquidam a negociação por um preço previamente acordado.
É o que acontece com as commodities, por exemplo. A venda é realizada antes da safra estar pronta, com um preço pré-definido. Assim, o agricultor é capaz de financiar suas atividades.
Com a colheita e o insumo pronto para ser vendido internamente ou exportado, o contrato se encerra. É importante ressaltar que a liquidação dos contratos pode ocorrer de forma financeira ou física, sendo a primeira a mais frequente.
No Brasil, os principais contratos futuros negociados na B3 têm uma grande presença de commodities: ouro, café, milho, boi gordo, Euro, DI futuro, Dólar Futuro e Índice Futuro Bovespa.
Dessa forma, como os contratos futuros derivam a maior parte de seu valor de um ativo subjacente (ex: soja e minérios), eles podem ser classificados como um tipo de contrato de derivativo.
Muitos utilizam a negociação desses contratos de forma estratégica, visando hedge (proteção), especulação ou arbitragem. Ademais, os contratos podem cumprir a função de auxiliar na gestão do risco da carteira de investimento ou realizar operações estruturadas.
Qual sua importância para as empresas?
Conforme comentado, os contratos futuros podem ser uma importante fonte de financiamento para os agricultores e empresários. Além disso, como é impossível prever o valor exato que uma commodity será negociada no futuro, os contratos também podem exercer papel de hedge:
Em uma situação hipotética, em que um produtor rural negocia um contrato futuro de soja a um preço X e, no momento da comercialização, o insumo esteja sendo negociado a um valor abaixo de X, o empresário se protege de eventuais perdas ou, ao menos, consegue cobrir os custos de produção.
Quais são os riscos para as empresas?
Da mesma forma que o empresário pode lucrar com a operação quando o preço da commodity na liquidação do contrato está abaixo do preço acordado, ele também pode operar com prejuízo na situação inversa.
São inúmeras as situações que podem prejudicar a safra, como a falta ou excesso de chuvas, pragas na lavoura e variações de temperatura. Todos esses fatores afetam a oferta de commodities e, consequentemente, o preço a que estão sendo negociadas.
Por isso, há épocas em que os empresários lucram ou perdem muito dinheiro, sendo comum até mesmo trocar as lavouras com base nos preços e estações do ano.
Em suma, o mercado futuro impacta diretamente as empresas e produtores rurais dependentes da cotação de moedas estrangeiras ou do preço das commodities.
As características do contrato podem possibilitar a minimização de riscos na produção, mas, ainda assim, há muitos riscos envolvidos, cabendo ao empresário elaborar sua própria estratégia, visando a minimizar os riscos e maximizar os lucros.
